イーサリアム（ETH）の強気論は、もはや暗号資産独自の投機に依存しない――ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズのトム・リー会長はこのように述べる。同氏は、ウォール街の参入が新たな成長ドライバーとなっており、投資家はまさに間違ったタイミングで撤退していると指摘する。
ETHは1,880ドル近辺で取引されており、2025年の最高値付近である5,000ドルからおよそ60%下落している。ただし、リー会長はこのギャップは、天井ではなく移行過程を示しているとみる。
イーサリアム強気論、投機からウォール街主導へ
リー会長はビットマインの7月度会長メッセージでこの見解を示した。イーサリアムの最初の時代は、ICO、NFT、ETF、ステーブルコインによって推進され、ETHは過去2度5,000ドル近辺まで上昇した。今後は機関投資家の時代になるとみる。
「2022年の暗号資産ベア相場とは異なり、ウォール街はイーサリアムの上に構築している」
大手金融機関の動向がこれを裏付ける。ブラックロックのBUIDLは、現在およそ26億ドル相当のトークン化国債を保有し、今年ムーディーズからマネーマーケット型ファンドとして最高評価を獲得した。
JPモルガンもMONYファンドでこれに続き、2020年のオニキス開始以来トークン化事業を拡大している。
リー会長はまた、EVM上で活動する開発者数が約6,000人に達しているとし、Electric Capitalのデータを引用してイーサリアムが新規開発者数でトップであると指摘する。この間にも新たな機関投資家向け商品の登場が底上げを続けている。
リー会長「ロビンフッド・チェーンがETHをマネーに」
ロビンフッド・チェーンは、7月1日からアービトラム上で稼働を開始し、議論の中心となっている。わずか2週間で、全ネットワーク中DEX取引高で3位（1日平均約8億1100万ドル）となり、DefiLlamaによればイーサリアムを一時上回った。
その後イーサリアムが順位を奪還し、アーティミスのアナリストによる警告を受けてBaseもロビンフッドを追い抜いた。
しかしリー会長は、累計取引高がすでに10億ドルを超えたと指摘する。
「ロビンフッド・チェーンが重要なのは、ETHをネイティブのガス代トークンに使っている点だ。取引手数料はETH建てで支払われ、決済もイーサリアムL1上で行われる。どういうことか？ETHがマネーになっている証左である」
ロビンフッドのブラッド・テネフCEOは、すべての金融取引が最終的にオンチェーンにシフトすると強調している。
リー会長は現在のイーサリアムをアマゾン株に例える。同銘柄は株式分割調整後6ドル近辺で12年停滞したが、市場拡大とともに241ドルまで上昇した。
「多くの人がイーサリアム、いまこそ底値と叫んで撤退している」
強気論への反論
リー会長は弱気な見方も認めている。ETHは同じ天井で2度跳ね返された。懐疑派からは、今回も異なる結果になるとは考えにくいとの声がある。
「多くの人がここでETHを見て、『上限は5,000ドルだ、それ以上の上昇余地はない』と判断するだろう」
経済面も一様ではない。Robinhood Chainはイーサリアムのベースレイヤーにほとんど手数料を支払っていない。一方で、Artemisのジョン・マーCEOは、同チェーンのブームが依然としてミームコイン主導であり、機関投資家によるものではないと警告している。
リー氏も中立とは言い難い。BitMineは最新の週次開示で577万ETHを報告した。全供給量1億2070万ETHの約4.8%に相当する。このため、機関投資家の本格参入によって同氏の主張が正しければ、リー氏は最大の恩恵を受ける立場となる。
