米国のインフレ指標が予想を上回ったことを受け、今週の金価格は下落。一方でエコノミストのピーター・シフ氏は、4,145ドルの金は「贈り物」だと表現し、米連邦準備理事会（FRB）のインフレ対応はすでに失敗していると主張している。
理論上は、この売りは不可解である。金は伝統的なインフレヘッジ資産であるにもかかわらず、3日間連続で高水準の物価統計が発表されると価格は下落した。
ピーター・シフ氏が金価格下落を「贈り物」とみる理由
9月の消費者物価指数（CPI）が最初に発表され、消費者物価は前年同月比3.7%上昇した。これは3.6%という予想を上回った。
卸売物価もその翌日に発表された。生産者物価指数は前年比6.3%上昇し、2022年以来最大の伸びとなった。
また、9月の輸入物価指数は1.1%上昇し、0.8%というコンセンサスを上回った。
それでも投資家は売りを選んだ。市場はこれらの指標をFRBの追加利上げのシグナルと受け止め、利息を生まない金の魅力が下がったと判断した。
金価格は今週約0.6%下落し、過去1か月では2%以上値を下げた。特にCPIが発表された日は下落幅が大きく、その後一部反発した。
一方で、シフ氏は「根強いインフレがFRBの引き締め政策の失敗を証明している」と語る。同氏にとって、金価格下落は警告ではなく買い場である。
シフ氏は、本来なら金価格は今週急騰してもおかしくないと主張し、市場が投資家に対し「贈り物」を提供したと述べた。
FRBはインフレ対策で勝てるか
市場は依然としてシフ氏の見解に懐疑的である。CME FedWatchのデータによれば、12月の追加利上げの確率は90%に達している（Kitco）。
同時に、今週FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は米経済に強気な見方を示した。ただし、金利の方向性について明確なシグナルは示さなかった。
またキャピタル・エコノミクスのハマド・フセイン氏は、FRBが利上げを継続するため、年末にかけて金価格はじり安になると予想している。バンク・オブ・アメリカも年末にかけて金価格が4,000ドルを下回ると見ている。
プレッシャーは貴金属市場を直撃した。今月初めには金と銀が数分で4,000億ドル相当の時価を失った。
その後、銀価格は2026年の最安値を記録した。
結局のところ、シフ氏の金価格見通しの根拠は1点である。利上げにもかかわらずインフレが予想を上回る状況が続けば、市場は追加利上げではなくFRBへの不信に傾く可能性が高まる。この転換が金のような実物資産に有利に働くと、同氏は一貫して主張している。
