ロビンフッドチェーン、BNBチェーン、ソラナが先週、トークン化株式取引の大半を担ったと、グレースケールが木曜日に発表したリサーチノートで述べた。該当分野の週次現物取引高は8月初旬に約30億ドルへとピークを記録した。
これらの数字は、トークン化株式が買い手を獲得していることを示す。一方で、取引成立後はそれらの資金がオンチェーン上で他の用途に使われる例はほとんど見られない。
トークン化株式取引、オンチェーンユーティリティに先行
トークン化株式は、実際の株式を移転することなく、公表株価に連動するブロックチェーントークンである。取引は容易であるが、それ以外の用途で活用するのは難しい。
リサーチノートによると、トークン化株式市場の約5%のみがオンチェーン金融で活用されているという。グレースケールのリサーチ部門責任者ザック・パンドルは、投資家が真に求めているのは24時間いつでも、どこからでも取引できる環境だと指摘した。
グレースケールによれば、オリウムによるオンチェーンデータを元に、トークン化株式にロックされた価値は8月下旬に1億1000万ドルを超えた。これは毎週動いている数十億ドルと比べて大きく下回る水準にある。
レンディング分野は徐々に拡大しつつある。ソラナのレンディングプロトコル、カミノとジュピターにおける保有資産額は過去1年で約10倍に伸びている。
BeInCryptoは7月、ロビンフッドが保有者数でトークン化株式プラットフォームの首位に立っていると報じた。一方、ロビンフッドチェーン上の主なトラフィックは株式ではなくミームコインが牽引しており、このネットワークは同社が年初にArbitrum上で立ち上げたものだ。グレースケールのデータもこれを裏付ける。
規制が次の展開を決める
米国規制当局は、認証済み参加者やコンプライアンス対応トークン標準などの安全策のもとで、トークン化証券の取引を可能とする「イノベーション例外」について議論を重ねている。
米証券取引委員会（SEC）の当局者は、トークン化によって株式が担保として利用しやすくなる点を個別に主張している。SECの諮問委員会も、株式と支払いを単一取引で同時決済する方式への支持を示し、一方のみが履行を怠るリスクを排除する方針を示した。
ロビンフッドのウラジ・テネフCEOも米国におけるトークン化株式の遅れについて同様の主張を展開してきた。一方で、より広範なトークン化資産に伴う所有権問題は今なお未解決であり、保有者が株式そのものではなく、リスクへのエクスポージャーだけを有する状況が続く。
このギャップが重要になるのは、担保利用こそが機関投資家のバランスシートをオンチェーンに引き寄せると期待されているためである。
指摘された各チェーンは金曜日、まちまちな値動きをみせた。ソラナ（SOL）は101.76ドル付近で推移し、1日で3.2%下落した。一方、BNBは718.84ドル前後で推移した。
取引高の増加だけでは、トークン化株式を担保へと変えることはできない。必要なのはルール整備であり、米国規制当局はまだその作業を完了していない。
