ウィンターミュートのOTC（店頭）デスクにおける現物取引量のうち、機関投資家の割合が2026年前半に過去最高の72％となった。1年前の59％から上昇した。 ウォール街が小口投資家ではなく、暗号資産市場の主導権を握っていることを明確に示す動きである。
ウィンターミュートのOTCフローレポートは、この変化の背景に長引く弱気相場があると指摘する。個人投資家は株式市場に流れ、現物暗号資産市場から離れた。その欠如が機関投資家の取引フローの価格への影響力を高めた。
ウォール街の暗号資産市場での存在感拡大
ヘッジファンド、デジタルアセット・トレジャリー（DAT）、資産運用会社、ファミリーオフィスなどが72％のシェアを主導した。ウィンターミュートはこれが過去最高水準と説明する。
この割合は2025年後半の61％、同年前半の59％と比較される。
「取引量の4分の3を占めれば、市場構造は機関投資家フローが決定づける」
ウィンターミュートはこの支配的なフローを、ボラティリティ低下と直結させる。ビットコイン（BTC）の実現ボラティリティは、サイクルを通じて約70％から45％へと、およそ半減した。
機関投資家は価格変動を追わず、持続して静観する傾向が強まる。この忍耐力がボラティリティの低下に寄与している。
この集中傾向は、BeInCryptoが以前から追ってきた流れである。機関投資家による暗号資産投資はビットコインやイーサリアム、選ばれた一部のDeFiに集中し、小規模トークンへは広がっていない。
機関投資家は個人投資家より暗号資産で動きが早い
機関投資家も個人投資家も、トークンの取引量や価格が急増すると一斉に参入する。ただし、両者の違いは「どれだけ長くポジションを保つか」にある。
機関投資家の活発な取引は通常、急騰から1日以内に落ち着く。個人投資家の積極的な取引は約3日間続く傾向が見られる。
現在、個人投資家の市場シェアは相対的に縮小している。このギャップにより、アルトコインのモメンタムは過去のサイクルよりも早く失速することがある。
デリバティブとトークン化が市場を下支え
機関投資家の動きは現物市場だけにとどまらない。ウィンターミュートOTCデスクにおけるアルトコインオプション取引量は、この1年で約3.4倍に拡大した。2025年後半から2026年前半にかけて顕著に増加した。
この傾向は当初、ビットコインやイーサリアム（ETH）などの主要トークンで利回り追求の取引から始まったが、現在はアルトコインまで広がっている。
利回りを求めるフローは、価格変動を増幅させず、抑制する傾向がある。ウィンターミュートは、この現象がビットコインやイーサリアムで以前から見られたが、いまやアルトコインにも波及していると述べる。
一方、現実資産（RWA）のトークン化は、債券や不動産などチェーン外資産の所有権を表す暗号資産である。この分野は2026年前半に約50％増加し、310億ドル規模となった。
この動きは広範なトレンドとも一致する。トークン化資産は、他分野での取引量が鈍る中でも、数少ない成長分野の一つとして存在感を強めている。
次のアルトコインシーズンへの影響
ウィンターミュートは、この構造変化を明快に表現する。市場は支配的な参加者をより色濃く反映する。市場は忍耐強く、トークン選定には慎重で、現物取引よりもデリバティブ取引を好む傾向にある。
個人投資家はいまも機関より広い銘柄に分散して取引する。しかし、機関投資家のフローが市場の方向性を決めるなら、次回の上昇相場は過去ほど多くの勝者を生まない可能性がある。
