金価格は木曜日に3963.44ドルまで下落し、10月下旬以降3回目となる4000ドル割れとなった。10月のインフレ率の上昇を受け、トレーダーは12月の米連邦準備理事会（FRB）利上げを完全に織り込んでいる。
0.25ポイントの利上げはすでに市場に織り込まれている。金曜日の生産者物価指数（PPI）発表が、0.5ポイントへの利上げ観測を強め、金価格をさらに押し下げるかどうかの材料となる。
米金利上昇、金価格は週末を前に警戒感
10月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.4％上昇し、市場予想の0.23％を上回った。FRBが0.5ポイント利上げする確率は11.2％に上昇し、1週間前の0％から大幅に拡大した。
今週は2年物米国債利回りが25ベーシスポイント上昇した。米国のドル指数も19カ月ぶりの高値となった。金は利息を生まない上、ドル高時は大半の購入者にとって割高となるため、これらの動きが重しとなっている。
直近2回のPPI発表では金価格が逆方向に動いた。9月10日の8月の生産者物価指数は月次予想通りだったが、年率は予想を上回る上昇だった。金価格は当日1.39％下落し、利回り上昇が影響した。
10月15日、9月の生産者物価指数は1.3％上昇し予想の0.6％を大きく上回ったが、10年債利回りがテック株売り主導で低下する中、金は約1％上昇した。いずれもPPIの強弱にかかわらず、金は債券利回りと逆方向に動いている。
エコノミストは10月PPIを前月比0.4％上昇（9月は1.3％）と見込む。
オーバーシー・チャイニーズ・バンキング（OCBC）のストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、金が10月下旬の安値に近い3870ドルに下落する可能性を指摘する。また、PPIが市場予想を上回れば金価格の最近の下落が加速するおそれも警告した。
米ファンド売り越しも中央銀行は買い越し継続
10月の金ETF資金フローは、どこで売りが発生したかを示している。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによれば、北米のみが流出で5億1200万ドル減少した。
ただ、世界全体の金ETFには27億ドルの資金が流入し、4カ月連続の増加となった。欧州が18億ドルでトップ、アジアも13億ドルの流入となった。
中央銀行による買い< a href="https://jp.beincrypto.com/singapore-gold-vault-central-banks-buying/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">も継続している。中国の中央銀行は10月に25.8トン追加購入し、24カ月連続で、過去最大の購入量となった。WGCによると、世界の中央銀行は第3四半期に321トンを購入し、前年同期比42％増加した。
ストーンXのストラテジスト、ボブ・ハーバーコーン氏はロイターに対し、第3四半期の中央銀行の買いが金価格の下支えとなっていると述べた。同氏は、FRBの政策や金利上昇が逆風となる中でもこの支援効果が続いていると指摘した。
PPIが再び上振れし、利回り上昇となれば、北米の金ファンドで売りが強まる可能性がある。一方、中国は下落局面で買いを強めている。
金曜日の指標と12月9日のFRB決定で、公的部門の買いが金の下値をどこまで支えられるかが試される。
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