スペースX株は金曜日に128ドル近辺で取引され、11%超上昇した。上昇の背景には、初のインサイダーのロックアップ解除により、9億1150万株が売却可能となったことがある。
多くの投資家が懸念したインサイダー売却の波は、これまでのところ現れていない。アナリストによる格上げや積極的なコールオプションの買いにより、トレーダーは株価反発がどこまで続くか注視している。
なぜスペースX株はロックアップ解除でも上昇したか
ロックアップ契約では、インサイダーや初期投資家が一定期間、上場後に株式を売却できない。スペースXは一括形式ではなく、9段階に分けてロックを設定。初回は上場後初の決算発表と連動していた。
木曜日のロックアップ解除は、そのうち最大規模かつ最初の解放であった。これによりスペースXの取引可能な流通株は、全体の4.9％から11.8％に拡大し、およそ1000億ドル分の株式が解放された。
売り手には十分な予告があった。SPCX株は6月の過去最高値225.61ドルから、今週は105ドル近辺の安値まで下落。初決算発表とロックアップ解除の接近が下落要因となった。イーロン・マスク氏は、1040億ドル規模の株式解禁前に、この下落を「好機」と述べた。
この下落で、すでに多くの売り圧力が消化された可能性がある。モーニングスターのニコラス・オーウェンズ氏は、Yahoo Financeに対し、割安感がすでに株価に織り込まれていたと指摘した。
「直近の下落の多くは、希薄化を先取りした動きである」
株価はロックアップ解除とともに木曜日に4%反発し、金曜日に上昇が加速した。アーガスのスティーブン・シルバー氏は、SPCXの投資格付けを「ホールド」から「買い」に格上げし、目標株価を160ドルに設定。同氏は同社のAIインフラ投資が早期に成果を挙げていることを評価した。
この格上げは、スペースXの初の決算発表を受けたもので、売上高は78億ドルと、前年同期比92%増だった。
ウォール街では今後の展開をめぐり意見が分かれる。モルガン・スタンレーのアダム・ジョナス氏は、今回の解除を「買いの好機」とし、スペースXを世代を超える複利成長企業と評価した。一方、バンク・オブ・アメリカのロン・エプスタイン氏は、供給増加が短期的に株価の重荷になると警戒を示した。
スペースX株は8月にどこまで上昇するか
金曜日の相場は一段と明確に反転した。SPCXは序盤114.56ドルまで下落したが、その後、買いが入り午後には取引高が1億700万株超に拡大した。
当日限月のオプション市場では強気な姿勢が鮮明。OptionCharts.ioのデータによれば、コールの建玉は1,031,939枚、プットは454,896枚、プット・コールレシオは0.44となった。
際立つポジションもみられる。330ドルのストライク価格では、56万3419枚のコール建玉が存在し、今回限月のコール全体の半数超を占める。このブロックは、2000万ドル規模のオプション取引に由来し、SPCXがほぼ3倍にならなければ価値を持たない。これらのコールは大半が無価値で期限切れとなる見通し。
強気の姿勢はきょうだけでなく今後も続く。8月14日・21日・28日に向けた各限月で、130ドルから160ドルのコール建玉が厚く、特に150ドル・160ドルに集中している。投機的なコールは200ドル、250ドル、さらには450ドルまで存在し、130ドル超ではプットの建玉は限定的である。
空売り筋も追い風を生んでいる。7月29日時点でおよそ2億1930万株のSPCXがショートとなり、金額換算で246億ドル。流通株の34％に相当し、上昇が続けばショートカバーに発展する可能性がある。
下図は一層明確な目標水準を示す。SPCXは6月中旬からの下落トレンドのチャネルを上抜けし、次の上値抵抗線は137.69ドルとなる。その上はフィボナッチ・リトレースメントの61.8%に相当する151ドル近辺で、上場初日の水準に近い。
全下落幅の半値戻しとなる165.23ドルを突破すれば、過去最高値225.61ドルが再浮上する。しかし、相対力指数（RSI）は68.37と、買われ過ぎ水準目前であり、一時的な持ち合いを挟む可能性もある。
しかし、直近サポートである126.88ドルを日足で下回って終えた場合、上昇は当面の間、遅れる可能性がある。その場合、株価はロック解除前につけた安値108.09ドルを再び試すリスクが生じる。
供給リスクは依然として残る。本年12月8日までに全体の最大40%が取引可能となる見通し。一方、マスク氏保有分の制限解除は2027年半ばまで先送りされる。新たな需要がこれらの株式を吸収し続けるかどうかが、160ドルやそれ以上の水準が射程圏内にとどまるかを左右する。
