日本の30年国債利回りは金曜日に4.223%に上昇し、1999年に東京が同年限国債を初めて発行して以来、過去最高水準となった。
債券利回りの上昇は全ての年限で広がっている。10年国債利回りは木曜日に3.055%となり、1996年8月以来の高水準を記録した。
なぜ日本の30年国債利回りは上昇し続けているのか
主な要因は金融政策である。日本銀行（日銀）は9月18日に政策金利を1.25%に引き上げ、1995年以来の高水準となった。理事会では7対2で決定されたが、日銀は今後も追加利上げの可能性を示唆している。声明による。
財政負担も圧力を加えている。政府各省庁は2027会計年度予算として過去最高の143兆1000億円を要求したと、ロイターが報じた。うち債務償還費のみで36兆6400億円を占める。一方、財務省は想定借入金利を3%から3.8%に引き上げた。
海外での債券売りも東京市場に波及している。米国10年債利回りは9月15日の世界的な債券売りで5%を突破した。その後、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利の誘導目標を3.75%から4%に引き上げた。
しかし、円相場は恩恵を受けていない。日銀決定後、円は対ドルで158円台に下落した。8月に日本の2年債利回りが31年ぶり高値となった際も同様の傾向がみられた。
三井住友トラスト・アセットマネジメントの稲留勝寿氏は、これら2つの動きが関連していると指摘した。
「円安に伴うインフレ懸念が高まる中、日本国債の利回りには上昇圧力がかかっている。」
日本の利回り上昇がビットコインに与える影響
安全資産の利回り上昇は、リスク資産への投資ハードルを上げる。現在、30年国債の利回りは4%を超え、資金が暗号資産から流出する可能性がある。
より大きなリスクは円キャリートレードにある。投資家は低金利の円を借り入れ、海外の高利回り資産に投資する。急激な円高となれば、借り入れコストが上昇し、資産売却を迫られる場合がある。
過去にも、こうしたリスクは暗号資産市場に大きな影響を与えてきた。2024年の円ショックでは、ビットコインとイーサリアムはポジション解消により約20%下落した。
現時点でビットコイン（BTC）は8万4033ドル付近で推移しており、24時間で0.5%下落している。米国と日本の金利差が大きいため、キャリートレードは依然として続いている。
このため、当面は円相場の動向が重要なシグナルとなりそうだ。ドル円が急反転すればキャリーポジションの解消を示唆し、ビットコインも即座に影響を受ける可能性がある。
