米財務省は5年債で2006年6月以来の高水準となる利回りを支払った。国債全体で利回りが高止まりする中、国債需要が低下している兆候である。
利回りの上昇は経済全体の借入コストを押し上げる。株式や債券などのリスク資産も、投資家が債券保有の対価として一層高いリターンを求めるため、圧力を受ける。
利回り上昇と需要鈍化
水曜日に実施された700億ドル規模の入札は5.033％で落札された。これは発行前取引水準の5.002％を上回る水準で、8月の前回入札時の4.393％から上昇した。出典：ダウ・ジョーンズ
ビッド・トゥ・カバー比率は1枚あたりに集まった入札数を示す。2.212まで低下し、2018年12月以来の最低水準となった。
外国中央銀行などを含むインディレクト・ビダー（間接応札者）の応札は全体の54.3％。前回の入札時の61.5％から減少し、2020年3月以来の最低となった。
利回り曲線全体で上昇
圧力は5年債に限ったものではない。水曜日には10年債利回りも5.12％に達し、2007年以来の高水準となった。30年債も5.37％を記録した。
CNBCのリック・サンテリ氏は5年債の結果について「弱い」と表現した。入札前にトレーダーが調整する時間がほとんどなかったと指摘した。また速報調査によると、7月2021年以来最速ペースで企業活動が加速し、この日の利回り上昇につながった。
米連邦準備理事会（FRB）のマイケル・バー理事は、水曜日に「インフレ抑制のため、さらなる利上げが必要」と述べた。これを受けて市場では、10月利上げの確率を70％まで織り込んでいる。
サンテリ氏によれば、10年債の平均利回りは1980年以降ほぼ5.5％で推移しているという。この歴史的水準と比較すると、現在の水準は極端とは言えない。しかし同氏は5年債利回りにおける次の抵抗水準として5.19％を挙げた。
ビットコインへの影響
長期利回りの上昇は、ビットコイン（BTC）のような無利息資産の保有に伴う機会費用を高める。ビットコインは既に、10年債利回りが5％を超えた結果、8万4000ドルを下回っている。
5年債の軟調な入札も圧力に拍車をかける。ビットコインはここ最近、ハイテク株と同期する動きが強まり、金利見通しの変化に左右されやすい状況となっている。
この売りは、主要国で世界的に債券利回りが数十年ぶり高水準に達するという広範な流れとも一致する。
今後、市場は利回りが曲線全体でさらに上昇し続けるか注視する展開となる。サンテリ氏は現時点で、この売りが一時的で、より大きな価格修正の始まりではないとの見方を示している。
