ビットコイン（BTC）マイニング施設は、米国で最も入手困難な許可済み電力容量の一つとなっている。151件のデータセンター規制が依然として有効な中、AI開発者は新たな施設接続まで数年待つ可能性が高い。
コインシェアーズは、第2四半期のマイニング報告書で、少なくとも225件のデータセンター稼働停止措置または制限が存在すると指摘した。この圧力により、すでに稼働している容量は希少資産となっている。
州が新規電力供給の扉を閉ざす
コインシェアーズの報告書によれば、これらの制限は30州に及ぶという。メイン州は4月、新たなデータセンター建設を全面禁止した。
コインシェアーズはニューヨーク州の動きを最も重要な事例と位置づける。同州は7月14日、50メガワット（MW）以上の施設への環境許可を一時停止した。キャシー・ホークル知事による州全体で初の許可凍結措置は1年間実施される。
規制はオハイオ州、ミシガン州、ジョージア州、インディアナ州の郡レベルにも広がっている。同報告書によれば、これらの州では3分の1以上の郡が開発制限に踏み切った。
ペンシルベニア州は大規模プロジェクト審査の基準を厳格化し、テキサス州は監査終了まで新たな電力網接続を停止した。
ニューヨーク州はすでに審査完了と認定した許可を適用除外とした。他州でも同様の扱いが多い。承認済み案件は新規参入者が得られない価値を持つ。
ビットコインマイナーだけが保有する希少資産
こうした規制のもと、接続申請待ちの行列が最大の課題となっている。米国全体の電力網接続待ちプロジェクトは約2600GWで、既存設備容量の2倍規模。
ローレンス・バークレー国立研究所によれば、2025年に運転開始となった案件は申請から稼働までの中央値が5年以上だった。
テキサス州ではその逼迫が顕著。ERCOTの大規模案件待ちデータによれば、データセンターは410GWのうち87％を占める。PJM地域では、2025年にサービス開始のプロジェクトで申請から運転開始まで平均7年以上かかっている。
「現実的には、資本力の有無にかかわらず、稼働済みサイトを商業的に妥当な期間内に再現することは不可能」とコインシェアーズは指摘する。
既存施設でも空きは一段と減少している。CBREの調査では、2025年末時点で主要市場の空室率は過去最低の1.4％。供給が36％増加したにもかかわらず、2026年第1四半期の北バージニアでは0.3％まで低下した。
こうした状況下で、北バージニアのAI施設3か所をリースで買収した35億ドルの取引は、1MWあたり約2700万ドルという新たな指標となった。一方、上場マイナーが保有する稼働済みだが未リースの容量は、1MWあたり300万ドル未満で評価される場合もある。
この2つの価格は直接比較できない。リース済み施設と、未リース容量の市場評価の違いを反映しているためである。
用途変更にも費用がかかる。マイニング施設をAI対応に改修するには、1MWあたり推計800万～1500万ドルが必要だが、最初からマイニング向けに建設する場合は70万～100万ドル程度で済む。
「規制や電力網の混雑により、これまで割安とみなされていたマイニング施設は一夜にして、米国で最も希少な許可済み電力供給設備に転じた」と報告書は述べる。
一方、ワシントンではこうした規制に対する反発も見られる。トランプ米大統領は施設を拒否する自治体は衰退と貧困を招くと警告。一方、共和党は政策推進による中間選挙での反発を懸念している。
このため、改修資金を確保し、テナントを確定できる運営者は高い利益を享受できる。電力網接続は事業参入の前提条件であり、ビジネスの全てではない。
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