金と銀は、米国債利回りが2002年以来の高水準となった水曜日に、数分で約4000億ドルの時価総額を失った。この数値は既に保有されている金属が再評価された分であり、市場から資金が流出した金額ではない。
金は15分間で1オンス当たり約4120ドルから4066ドル付近まで下落した。同様に、銀もおよそ60.13ドルから59.00ドルに下落後、両金属とも持ち直した。
金が54ドル下落するとなぜ4000億ドル損失となるのか
この見出しの数字は単純な掛け算だ。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、歴史的に採掘された金の総量は約21万6000トン。これは約70億オンスに相当する。
この在庫全体で54ドル下落すると、約3750億ドルの評価減となる。BeInCryptoの「1兆ドル金属売り報告」によれば、銀は約3兆6500億ドルの価値があり、1.13ドル下落で約670億ドル減少する。両方合わせるとおよそ4400億ドルになる。
ただし、売却しなかった保有者が持つオンスの量は変わっていない。評価価格のみが下がっただけだ。
なぜ債券利回りの上昇が金・銀価格を押し下げたのか
10年物米国債の利回りは水曜日に5.35%に到達した。30年債利回りは5.70%に達した。
金と銀は利息を生まない。一方、債券利回りが高まると、金属を保有することはその利息収入を手放すことになる。
一方、市場参加者は390億ドルの10年債入札と、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月会合で政策金利を3.75%～4.00%に引き上げた際の議事録公表に備えていた。
CME FedWatchによると、12月に追加利上げが実施される確率は69%となっていた。
「またか。トレーダーは債券利回り上昇に反応し、金と銀を売っている…しかし、債券価格の下落と利回り上昇は貴金属にとって非常に上昇傾向だ」とシフ氏は記した。
金はこの1カ月で7.2%下落している。専門家は2026年が1982年以来最も変動の大きい年になる可能性もあると指摘する。今夜の債券入札とFOMC議事録公開が、利回りと逆相関で動く金属市場の新たな試練となる。
