シルバー（銀）価格は火曜日に4％超上昇し、本稿執筆時点で59ドル近辺で取引されている。5月以降、価格上昇を抑えてきた下降チャネルを上抜けた。
この動きにより、同金属は55ドル付近の8カ月安値圏から持ち直した。米国とイランの外交再開への期待が再浮上し、原油高を背景としたインフレ懸念が和らいだことで、貴金属全般に回復の余地が生じた。
米イラン外交への期待、シルバーへの圧力を緩和
シルバーは月曜日に56.40ドルで取引を終え、0.90％上昇した。火曜日にはその上昇が拡大した。回復のきっかけは、テヘランが米国との交渉に依然として前向きな姿勢を示したことで、ブレント原油が7月底値から約3割上昇していた原油高騰の一服につながったため。
高値の原油はインフレを助長しやすく、持続的なインフレは利上げ観測を強める材料となる。市場では12月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率を、1週間前の73％から現在は80％程度と織り込む。利上げは一般的に利息を生まないシルバーには逆風であり、地政学リスク下ではヘッジとしての地位も低下した。
ただ、構造的な需給環境はなお支援的である。シルバー・インスティテュートは、2026年に6年連続となる供給不足（4630万オンス）を予想し、実需投資も前年比2割増の2億2700万オンスになるとみる。直近1カ月で13％下落したものの、前年より約45％高の水準を維持している。
シルバー価格、2カ月の下降チャネルを上抜け
日足チャートは依然として長期的な下落トレンドを示し、1月の過去最高値121ドル超え以降、高値・安値とも連続して切り下げている。5月から今週初めまでは、平行な下降チャネル内で下落傾向が続いていた。
火曜日には、このチャネルの上限を上抜けて、日中高値は59.25ドルに達した。下降チャネルからのブレイクアウトはトレンド転換を示唆しやすく、目標価格は0.618フィボナッチリトレースメント近くの68.88ドルとなる。
この68ドル近辺は年初の長期レジスタンス（上値抵抗線）としても機能してきた。現状から同水準まで上昇した場合、およそ16％の値上がり余地となる。他方で、ドル高が進行する場合は、今回の上昇トレンドへの最大のリスクとなる。
55ドルのダブルボトムとRSIダイバージェンスが回復を示唆
各種モメンタム指標も上昇シナリオを支援する。シルバーは55ドル付近のサポートゾーンで2度反発しており、これは54.51ドルの0.786フィボナッチリトレースメントと重なる。2回の反発でダブルボトム（Wボトム）が形成され、これは典型的な下落相場の終焉パターンである。
また、2度目の安値では相対力指数（RSI）に強気のダイバージェンスが現れた。価格が直近安値を更新した際、RSIは切り上げており、売り圧力の後退が示唆される。RSIは現在、中立圏の47前後にあり、買われ過ぎとなる余地も残している。
強気の見通しが持続するかは、ブレイクアウトが維持できるか次第となる。日足でチャネル内に戻した場合はパターン否定となり、55ドル割れなら長期サポート49.81ドルまで下落余地が生じる。金をシルバーよりも重視する投資家は、その確認を見極める動きが出る可能性がある。
外交進展と55ドルの下値維持が両立すれば、シルバーはフィボナッチ目標値68ドルまで上昇する可能性がある。だが再び原油を要因とする利上げ懸念が強まれば、同金属は年初来安値圏へ逆戻りする公算もある。
